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机器的兴起:高频交易和暗池

英国“金融时报”上周报道称,美国联邦调查局将协助美国证券监管机构解决“暗池”和高频交易滥用问题。尽管目前尚不清楚联邦调查局的内容是什么由于金融公司正在迅速超越美国证券交易委员会,探索通过计算机赚钱的新方法高频交易(HFT)是指在市场制造或套利交易的复杂领域,它们可能是他们带给党的技术专长。使用计算机算法进行交易以确定买入或卖出股票的做法由于计算机对来自新闻提要,社交网络和其他来源的数据以及对数据的反应作出反应,因此股票可能仅在几分之一秒内拥有。市场本身HFT是一种“算法交易”,指的是计算机交易可能会或不会涉及人类援助这可以给金融公司能够自动执行数百万笔交易,由计算机跟踪的数据源触发以这种方式交易的股票总数很大,约占美国市场的50%。在澳大利亚,数据可能更低,一位消息人士引用30%的市场交易是计算机驱动的HFT在道琼斯指数在2010年5月的5分钟内下跌9%之后引起了公众的注意,该指数在10分钟后恢复了10分钟后虽然崩盘的最初触发因为一个计算机错误导致共同基金试图出售410亿美元的期货合约,HFT随后开始并首先通过自动卖出加剧该过程,然后在市场下跌超过阈值时完全关闭研究“闪电崩溃”现象的学者发现它们相当普遍,并且在大多数情况下是由于HFT,因此市场监管机构关注的是并且控制实践暗池的存在使得高频交易的情况变得更糟黑暗池是指不向公众披露的交易的实践这可能是经纪人自己安排的事情,也可能是由黑池公司或实际证券交易所由于大量交易可能会被公开审查,因此有关这些交易的信息加上来自世界各地市场的信息,为计算机算法提供了机会,可以从两者之间的价格差异中找到赚钱的机会。这些市场支撑所有这一切的是交易所和金融公司试图通过转向更快的计算机,网络和信息来源来获取优势的举措甚至连接美国或大西洋彼此交换机的电缆也正在建设中第二次关闭交换之间的传输时间据估计是千分之一速度优势的第二个可以带来每年多达1亿美元的收入差异硬件背后的软件处理信息的速度非常快,以至于SEC将其视为内幕交易的一种形式,因为计算机可以访问提供的信息它具有反竞争优势HFT的支持者已经准备好引用它给市场带来的诸多优势特别是有一种观点认为HFT通过确保销售和购买价格之间的差异最小化来为市场带来“流动性”然而,其他人一直存在争议。在澳大利亚,联邦政府去年裁定所有自动交易系统必须在2014年6月之前进行“杀戮开关”,以便在发生故障时停止交易他们还裁定暗池需要提供比公共交易所更好的价格一个交易内部人士已经描述了对“杀人开关”的关注被误导为澳大利亚人Curities and Investments委员会今天报告了去年成立的两个工作组的结果,以检查HFT和暗池对澳大利亚市场的影响他们发现对HFT的担忧“被夸大了”,但确实表明暗池需要进一步监管虽然人类在交易中一直有作用,但计算机和计算机算法将继续在金融公司如何赚钱方面发挥重要作用 随着不断增加的速度中决策因素的不断增加,人类无法可靠地做出这些决策软件的复杂性使得几乎不可能知道对金融市场的整体影响是什么,不管它会是什么样的或许对苹果和Facebook这样的公司股票价值的不断猜测更有意义,如果它们被视为不是像三星的新手机或新闻中的新功能那样的公告,

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